2023年的业绩已是过去，目前市场上出现了不少乐观声音。国联证券认为，2023年农药处于去库下行周期，至2023年四季度去库已行至尾声，2024年看好农药景气向上。中信建投证券预计，2024年3月底开始，磷肥出口行情有望与春耕需求共振，看好后续磷肥价格反弹行情。
2024年一季度呈现回暖迹象
去库周期下，农药上市公司2023年业绩同比承压，主要是去库周期带来的销量下降，叠加产品价格下跌所致。值得注意的是，进入2024年，不少农药上市公司发出了一季度实现营收和净利同比双增的喜报。
整体来看，2024年一季度农药行业仍处在底部复苏阶段，也有不少企业的收入和利润同比出现较大幅度下降，但环比已出现改善迹象。值得注意的是，部分农药上市公司在2024年一季度产销有明显修复的背后，是一季度量价均现积极信号，且农药制剂出口量同比大幅增长。
据百川盈孚数据，3月以来国内草甘膦工厂库存持续下降，4月19日草甘膦库存量5.48万吨、价格窄幅上涨，供应端国内主流工厂装置多正常运行，市场供应充足；需求端支撑稳好，下游询单、采购积极，多数企业均有半月左右排单，个别工厂排单已至6月；成本端上游原料黄磷、甘氨酸、甲醇价格上涨，草甘膦生产成本增加。制剂端出口上行有望带动原药需求提升，农药行情也有望持续改善。
近年来，我国农药工业快速发展，已形成了一套包括科研开发、原药生产、制剂加工、原材料及中间体配套较为完整的农药工业体系，农药的产量与出口量已处于世界前列。根据海关总署统计，2024年1-3月份我国农药出口同比增长明显，尤其农药制剂出口量同比有51%的增长，累计金额也有5%的提升，至135亿元。
另一方面，全球农药市场规模近年来不断扩大，尤其自2022年以来，受地缘冲突等外部环境的持续影响，进一步提升了各国对粮食安全的关注度，推升了全球农作物种植盈利和种植意愿，带动全球范围农药需求的提升。
目前全球农药市场马太效应明显，国际农药巨头兼并重组不断，以先正达、拜耳、巴斯夫、科迪华为第一梯队的跨国公司在全球农药市场占比份额达到60%以上，能够与国际农药巨头长期合作的优秀供应商数量将进一步减少，必将带动原药龙头企业获得更多农药巨头订单，市场份额也将获得进一步提升。
展望2024年，行业蓄势待发
展望2024年，全球农药市场去库存或将接近尾声。同时，农药备货的新周期将重新启动，有望带动农药刚需逐步释放，国内农药出口需求也将逐步恢复。不少券商研报指出，农药行业公司2024年一季报业绩或见底，盈利修复可期。
华创证券认为，2024年上半年，全球农药去库存已接近尾声，“再通胀”正在逐步成为市场的一致预期，能源和金属价格已明显抬升，在通胀扩散的过程中，农产品价格的提升在时间上有滞后现象，下半年若“再通胀”扩散至农产品，价格的提升也将对农药需求形成正反馈。在去库存完成和“再通胀”扩散的影响下，农药周期有望迎来修复。
近年来，我国农药企业生产和创新能力持续增强、经营规范化水平不断提高，为保障粮食安全、推进乡村振兴发挥了积极作用。在政策端，农药相关政策利好也不断。培育一批竞争力强的大中型生产企业，促进行业企业实现“生产集约化、经营规范化、使用专业化、管理现代化”的发展目标正在加速，到2025年，农药产业体系将更趋完善，产业结构更趋合理，对农业生产的支撑作用持续增强，绿色发展和高质量发展水平不断提升。